Ngõ song song với phố Nguyễn Hữu Huân, có 3 nhánh thông ra 3 phố Nguyễn Hữu Huân, Lương Ngọc Quyến và Hàng Mắm. Cái tên Phất Lộc nguyên không phải tên khu vực này mà là tên một làng ở huyện Đông Quan, Thái Bình. Vào thế kỷ XVIII có một người dân làng ấy (họ Bùi) đến Thăng Long theo học Quốc Tử Giám rồi ở luôn lại đây. Sau đó người làng cũng lên theo, dần dần thành một ngõ đa số là dân làng Phất Lộc, do đó mà thành tên. Và cũng chính vì thế mà trong ngõ hiện còn có ngôi nhà thờ họ Bùi, nay là nhà số 30. Hàng năm con cháu họ Bùi vẫn tới đây giỗ tổ. Ngoài ra trong ngõ còn có đền Tiên Hạ, nhà số 46A, thờ ông Nguyễn Trung Ngạn. Ngõ này nguyên là đất giáp Tiên Hạ. Người Phất Lộc cũng dựng đình riêng là đình Phất Lộc ở nhà 46. Thời Pháp thuộc cũng gọi đây là ngõ Phất Lộc (ruelle Phất Lộc).