Trước đây được gọi là phố Thợ Khảm, nguyên là đất của thôn Thi Vật, Tổng Thuận Mỹ, huyện Thọ Xương. Bà con ở đây có gốc gác từ huyện Chương Mỹ, Hà Tây, nơi nổi tiếng làm hàng mỹ nghệ, ngọc trai tinh xảo.
Từ sau ngày Thủ đô giải phóng, tháng 10-1954, phố mang tên mới: phố Hàng Khay. Phố có đặc điểm, chỉ có một dãy nhà bên số lẻ nằm phía nam hồ Hoàn Kiếm. Ở trung tâm Thủ đô, phố Hàng Khay trở thành "chứng nhân lịch sử": Tháng 10 - 1954 "khi đoàn quân tiến về", từ chiến khu, diễu hành qua Hàng Khay tỏa đi tiếp quản Tòa thị chính Thành phố, Bệnh viện Ðồn Thủy, trại Bảo an binh...Các đoàn đại biểu cấp cao, nguyên thủ quốc gia nhiều nước đến thăm Việt Nam đều qua Hàng Khay để về Nhà khách Chính phủ, khách sạn Metropole, dự mít tinh tại Nhà hát lớn... Phố có tòa nhà năm tầng Hà Nội Tourist, niềm tự hào của kiến trúc Hà Nội "Thời xa vắng". Ðứng trên sân thượng ta có thể thu vào ống kính toàn cảnh của Hồ Gươm đủ mọi góc độ.
Đặc điểm địa lí:
Phố dài khoảng 100 mét. Phía Tây Bắc giáp Tràng Thi, phía Đông Nam giáp Tràng Tiền.
Các tuyến phố cắt ngang:
Lê Thái Tổ - Bà Triệu - Đinh Tiên Hoàng - Hàng Bài.